注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)關(guān)注開放式基金的信譽(yù)審計(jì)

　　隨著華安創(chuàng)新基金和南方穩(wěn)健基金等開放式基金的登場，我國的注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)又面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。由于開放式基金規(guī)模龐大、資金雄厚、專業(yè)審計(jì)需求穩(wěn)定，注冊會(huì)計(jì)師獲得了新的機(jī)遇；同時(shí)由于開放式基金的經(jīng)營模式與眾不同，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有其獨(dú)特之處，又給注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)業(yè)務(wù)帶來新的挑戰(zhàn)。

　　一、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金的最大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要源于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。開放式基金的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與其贖回機(jī)制緊密相關(guān)，贖回機(jī)制是開放式基金區(qū)別于封閉式基金的一個(gè)顯著特點(diǎn)。為了應(yīng)付贖回，開放式基金就會(huì)面臨一定的資產(chǎn)變現(xiàn)的壓力，因而對資產(chǎn)的流動(dòng)性要求較高。但資產(chǎn)的流動(dòng)性并不完全取決于基金公司的資產(chǎn)管理能力，信譽(yù)對開放式基金的生存更為重要。根據(jù)華鼎市場調(diào)查公司的報(bào)告，促使投資者贖回基金的主要?jiǎng)右蚣s82%集中干基金管理公司出現(xiàn)信譽(yù)問題。顯然，投資者對基金管理人信任度不高是投資者投資開放式基金的最大心理障礙，也就是說，信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金的最大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)時(shí)應(yīng)美注開放式基金的信譽(yù)

　　由于開放式基金的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要源于信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，基于控制審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，注冊會(huì)計(jì)師在對開放式基金進(jìn)行審計(jì)時(shí)，必須對其誠信度予以極大關(guān)注。根據(jù)我國當(dāng)前金融市場的慣用手法，筆者認(rèn)為以下幾方面可能從根本上打擊開放式基金的形象，注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)予以關(guān)注。

　　1.關(guān)注基金管理公司是否存在證券交易傭金返還收入。證券交易傭金返還是指證券公司對月交易量達(dá)到或超過一定數(shù)量的客戶給予一定比例的傭金返還。由于當(dāng)前深滬交易所的股票交易傭金占成交額的相當(dāng)百分比，且證券公司競爭激烈，傭金返還已成為他們爭取客戶的重要手段。根據(jù)現(xiàn)在行情，月交易量達(dá)1000萬的客戶可獲得50%的傭金返還，最高可達(dá)80%，對于高達(dá)50億規(guī)模的開放式基金，這是一筆相當(dāng)可觀的收入，這筆收入如果作為基金管理公司的收益而不是基金持有人收益，會(huì)更加誘人。

　　2.關(guān)注基金管理公司是否存在銀行附加利息收入。銀行附加利息是銀行對保留一定時(shí)期一定規(guī)模頭寸的客戶在法定利率之外另付一筆利息。這種暗息通常支付給大客戶的經(jīng)理人而不是大客戶本身，這主要是因?yàn)楦偁幖ち液痛婵罾�息過低造成的。目前的開放式基金是通過銀行發(fā)售和贖回的，基金公司為應(yīng)付贖回需要會(huì)在銀行保留相當(dāng)金額的存款。假設(shè)基金公司凈值50億，平時(shí)在銀行保留基金凈值的5%作為存款，那就高達(dá)2.5億，即使銀行加息一個(gè)點(diǎn)，年收入也有250萬。這是一個(gè)多么大的誘惑啊！另一種變相的銀行返息是：基金公司不將錢存入銀行而是放在證券公司，通過證券公司的銀證結(jié)算系統(tǒng)獲得較高利率的同業(yè)往來利息，然后和證券公司分成。

　　3.關(guān)注基金管理公司是否存在杠桿式股票暗倉差價(jià)收入。杠桿式股票暗倉差價(jià)收人是指基金管理公司或個(gè)別基金經(jīng)理人主動(dòng)違規(guī)或受證券公司慫恿，以基金購買的股票為抵押，透支買賣股票而不予披露。由于股票風(fēng)險(xiǎn)較大，這種操作的收入可能是正也可能是負(fù)。一旦損失，管理公司或個(gè)別違規(guī)經(jīng)理人無法承受，就會(huì)轉(zhuǎn)嫁給基金持有人。

　　上述三項(xiàng)收入，數(shù)量上十分可觀、誘人，但都應(yīng)屬于基金持有人而不屬于基金管理人。基金管理人的法定收益僅限于基金認(rèn)購資、贖回費(fèi)和按比例提取的管理費(fèi)等。開放式基金的管理人如果私吞上述三項(xiàng)收入或隱瞞不予披露用以調(diào)節(jié)贏利，一旦被投資者發(fā)現(xiàn)或懷疑，就會(huì)面臨巨大的贖回壓力和誠信危機(jī)，而且會(huì)被投資者以“財(cái)產(chǎn)侵占罪”的名義起訴，嚴(yán)重者很可能造成開放式基金的清盤。

　　對于杠桿式股票暗倉差價(jià)收入，只要審計(jì)時(shí)提醒基金管理公司不要貪婪且嚴(yán)格監(jiān)管，就可以解決問題。但另兩項(xiàng)收入解決起來似乎比較困難。如果基金公司打算為投資者謀取最大利益，會(huì)接納這兩項(xiàng)收入，但卻無法以合法的方式予以披露或澄清。因?yàn)榘凑漳壳皣鴥?nèi)的法律法規(guī)，傭金返還和存款加息都被嚴(yán)格禁止。如果基金公司不謀取這兩項(xiàng)收入，會(huì)被投資者指責(zé)為沒有爭取基金凈值的最大化。對基金經(jīng)理人來說，這真是一個(gè)兩難選擇；對進(jìn)行審計(jì)的注冊會(huì)計(jì)師來說，也是一個(gè)棘手的問題。